Catana Group, malgré une croissance annuelle robuste, connaît un recul de 1,4% à 5,6 euros. Pourtant, l’entreprise a enregistré une croissance de 38% lors de l’exercice 2022-2023, ce qui lui permet de dépasser le seuil des 200 millions d’euros de chiffre d’affaires. Le pôle Bateaux, principalement composé de ventes de bateaux neufs, affiche une croissance remarquable de 38,6%, tandis que le pôle Services connaît une croissance d’activité de 18%.
Malgré ces résultats impressionnants, il n’est pas surprenant que les conditions du marché se normalisent progressivement depuis quelques mois après la reprise post-Covid. Les paramètres économiques sont plus favorables à l’attentisme, avec une augmentation des taux d’intérêt, des difficultés croissantes d’accès au crédit ainsi qu’une hausse significative des prix des bateaux depuis près de trois ans. Cependant, la firme souligne que les premiers salons nautiques ont confirmé un dynamisme moins soutenu qu’en 2021 et 2022, mais le niveau de prise de commandes reste satisfaisant, ce qui confirme que le marché des multicoques demeure structurellement solide. De plus, Catana Group ne possède aucun stock de bateaux dans son réseau de distribution.
En anticipant depuis plusieurs mois l’arrivée d’un marché plus complexe, la direction n’a pas prévu d’augmenter significativement ses productions pour la période 2023/2024. Cette décision vise à assurer la préservation d’une visibilité de carnet de commandes supérieure à un an et à maintenir les conditions nécessaires pour piloter efficacement les performances. Cependant, cette stratégie raisonnée n’empêchera pas le groupe d’enregistrer sa huitième année consécutive de croissance, estimée à environ 10% pour 2023/2024.
Avec un carnet de commandes dépassant les 500 millions d’euros, des actifs à valeur à long terme et un portefeuille de marques diversifié, notamment grâce à la contribution de la marque YOT à venir, Catana Group possède tous les atouts nécessaires pour poursuivre sa croissance, même dans un marché moins dynamique. En révisant ses estimations et en tenant compte des paramètres du marché, le courtier TP ICAP Midcap confirme sa recommandation d’achat et ajuste son objectif de cours de 9,5 à 9,7 euros.
Sources:
– Catana Group. « Communiqué de presse: Catana Group: recule malgré la forte croissance annuelle ». Boursier.com. 17 octobre 2023. https://www.boursier.com/actions/actualites/news/catana-group-recule-malgre-la-forte-croissance-annuelle-1111102.html